另一角度
01/03/2021 16:10
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上週港股大幅下挫,恒生指數及國企指數均以全週最低位報收,科技指數亦只高全週最低位僅17點收市,而上週有三日跌市,成交均超過三千億,兩日是升市,成交則只有約二千六百億。週一(22/02),港股承接前週的升勢而大幅高開,但高開的指數已經是當日及全週的高位,恒指報31072點,較前週升427點或1.39%,國指報12244點,較前週升137點或1.13%,科指報10686點,較前週升125點或1.18%。開市後市況急轉直下,恒指跌百分一收市,國指失守萬二關,科指以全日最低位收市,大跌超過5%及失守萬點。週二(23/02),港股全面低開,早段仍然疲弱,但在內銀、博彩、航空、地產等舊經濟股份帶動下,恒指及國指在午前已經轉升,午後升幅進一步擴大,科指一度升至萬點,唯科指未能報升收市。週三(24/02),財政預算案發佈,港股輕微高開,早段保持升勢,但市場傳出財爺調高股票印花稅,市況急速轉弱,午後傳聞得到確認,港股一瀉如注,恒指失守三萬點收市。週四(25/02),隔晚外圍股市向好,港股順勢高開,早段升幅雖然收窄,但很快再次擴大,午後進一步上揚,尾段升幅再度收窄,恒指重越三萬關報收。週五(26/02),美國長債息繼續飈升,隔晩美股大幅下挫,港股受影響而大幅低開,早段跌幅雖然收窄,其後越跌越深,科指最低報8937點,較前週跌1624點或15.38%,最終收報8954點,一週大瀉1607或15.21%,恒指及國指均以全週最低位報收,分別報28980點及11247點,一週急挫1665點或5.43%及860點或7.10%,主板日均成交逾三千億元,較前週升近二成半。總結二月份市況,恒指升697點或2.46%,國指微升38點或0.34%,惟科指獨憔悴跌404點或4.32%。

美國長債孳息率近月急升,主因市場預期疫苗會令疫情受控,經濟活動邁向復甦,復甦令通脹升溫,加上華府仍有大型刺激經濟方案,量寛令發債大增,供求令債價下跌而債息上升。若從另一角度去看,美國政府會否放任經濟下滑,若然答案是肯定的,為何早前要推出多項紓困措施,故華府應該不會坐視不理,筆者預期會由財金官員先向市場吹風,試探市場反應,若未能壓低債息,聯儲局方可能出手。由於未能確定華府何時用何種方法去壓低債息,故環球金融市場可能還在震央之中。

恒指及國指在上週三(24/02)跌破廿天平均線,科指更早在上週一(22/02)已跌破廿天線,三者其後均進一步下滑,科指在上週五(26/02)再進一步跌破五十天線,若以過去多月的走勢來看,恒指在去年十一月初後均未曾失守五十天線,國指雖然在去年十二月尾段一度失守五十天線,但時間及幅度均不多,科指由去年七月發佈以來,每每在五十天線之下均有強大承接力,各指數在現水平都有不俗的值博率,唯需量力而為,衡量風險承受能力。

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朱家明









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