上週因農曆年假，港股雖然只有三日半市，但市況非常亮麗，恒生指數連升三個半交易日，科技指數更創出歷史高位。週一（08/02），港股大幅高開，早段仍然走強，隨後逐步回軟，科指午前已率先倒跌，最低報9727點，較前週跌68點或0.69%，午後仍然疲弱，國企指數更以全日最低位報收。週二（09/02），港股再次高開，早段走勢偏軟，恒指最低報29264點，較前週跌25點或0.09%，國指最低見11516點，較前週跌45點或0.39%，其後逐步回穩，午後升幅擴大，科指高收超過二個百分點。週三（10/02)，港股繼續高開，早段雖然升幅收窄，但升幅很快再次擴大，恒指重上三萬點之上報收，科指重奪萬關收市。週四（11/02），港股假前半個交易日，只有科指輕微高開，早段三個指數均全部下跌，但很快回復升勢，恒指尾段高報30184點，較前週升895點或3.06%，國指高見11886點，較前週升325點或2.81%，科指高報10411點，較前週升616點或6.29%。總結上週市況，恒指週四（11/02）收報30174點，一週攀升885點或3.02%，國指收報11880點，一週上漲319點或2.76%，科指以歷史高位收報10411點，一週飈升616點或6.29%，日均成交因假期關係而縮減至1509億餘元。

牛年（期間）	開市	收市	變動
29.01.2009 - 12.02.2010	13560點	20268點	+49.47%
10.02.1997 - 27.01.1998	13856點	9252點	-33.23%
25.02.1985 - 07.02.1986	1389點	1734點	+24.82%
07.02.1973 - 22.01.1974	1147點	474點	-58.65%

資料來源：彭博

1973年前的恒指已經瘋狂上升，至當年三月，恒指攀升至1775點的高峯，大瀉至1974年12月的159點。而在1985年前，恒指經歷1981至1982的災難性下跌，繼而進入爭持局面，至1984年9月《中英聯合聲明》草簽，恒指升至1987年10月的3950點。

1997年回歸祖國前，恒指已由1995年的低位不斷上升，至1997年8月的16820點，其後爆發「亞洲金融風暴」，一年後的1998年8月，恒指最低報6545點。而在2009年前，恒指由2003年的「沙士」低位升至2007年10月的31958點，其後美國爆發次按危機，引發2008年的「金融海嘯」，恒指瀉至2008年10月10676點，其後美國推出量化寬鬆（QE），造就2009年的大牛市況。

若以上表概括總結恒指在某一時段的表現，走勢呈梅花間竹的兩升兩跌情況，面表上是升跌均等，但若仔細分析這四次的牛年時期之前的港股走勢，其實很有啟示性，均受著之前的累積升或跌幅影響。


朱家明