舜宇光學科技 (2382)
舜宇光學科技(02382)5月出貨數據呈現結構性分化，車載鏡頭表現亮眼，同比增長28.4%至1070.6萬件，其他鏡頭同比增長51.3%，反映業務多元化成效。儘管手機鏡頭及攝像模組出貨量同比分別下滑5.2%和17.1%，但管理層預期手機攝像模組採購價值將增長7.1%，主要受光學防震及長焦距等高附加值產品需求驅動。公司戰略重心明顯向汽車領域傾斜，上調今年全球車用鏡頭出貨預測至40萬件以上，並計劃3-5年內躋身全球車用鏡頭模組前三強，海外收入佔比目標從10%提升至35%。XR模組出貨量穩居行業首位，機器人視覺解決方案成為新增長點。短期來看，中國ADAS滲透率提升及智能駕駛發展將持續推動車載業務增長；中長期則看好其在汽車光學領域的技術積累與全球化布局，配合手機高端化趨勢及XR等新興應用，公司轉型升級路徑清晰。當前估值未充分反映車載業務成長潛力，後市具備重估空間。目標價$81，止蝕價$58。
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
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