保誠(2378)
香港保監處今年實施《指引16》，保險公司須披露過去5年分紅保單發放的非保證紅利的履行比率，即是建議書上的預期非保證紅利現金價值的實現比率。非保證紅利分為兩種，包括每年派發的歸原紅利，以及在保單期滿時派發的特別紅利，而前者的履行比率在新指引下須予以披露。保誠(2378)目前履行比率偏低，約為55%至58%，不過這並不代表集團投資回報較差。由於集團保單為英式保單，紅利會保留於分紅業務基金內繼續投資，而股票投資比重亦較大，因此在市況波動下短期履行比率或較低。此外，分紅保險產品年期較長，最終佔總現金價值較大的是保證現金價值，以及特別紅利現金價值，而集團的特別紅利現金價值10年以上履行比率達148%，令總現金價值比率表現不俗。目前本港分紅利率仍高於內地同類產品，料新指引對本港保險銷售影響不大。
鄧聲興
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
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