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里昂:
碧桂園服務
(06098)
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25/3/2020 12:34:18
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碧桂園服務(06098)去年核心淨利潤按年上升77%，勝過里昂預期，相信去年新、佔收入貢獻約15.7%的「三供一業」業務毛利率長遠有望提升，則可支持集團未來增長。
里昂計算，碧桂園服務去年營銷行政費用佔收入的百分比下降，2018年錄得17.1%，2019年13.5%，又期望至2022年進一步降至12.9%，相信佔比下降的主因是偏低的每城市項目密度，對比同業雅生活每個城市平均12.7個項目，碧桂園服務6.9個項目明顯較少
里昂看好，碧桂園服務旗下社區增值服務的強大增長潛力，並相信運營效率有提升空間，另外「三供一業」未來對利潤的貢獻亦值得期待，上調2020年碧桂園服務核心淨利潤預期8.1%，2021年的上調6.4%，評級「買入」，目標價自35.8元上調至36.6元。
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以上資料來源：Thomson Reuters
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