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大和:
青島啤酒
(00168)
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17/4/2019 11:47:06
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青島啤酒(00168)管理層展望,2019年公司在華南及華東的虧損有機會收窄,相信去年穩步改善的營運勢頭可以延續,公司計劃透過提振核心產品的均價,改善產品組合以及營銷開支。
大和參考內地數據,指出今年一二月內地啤酒產量按年增加4.2%,對比去年同期僅有0.5%的增長,增速有所提高,認為要歸功於中、高端品牌的助力,其中青島啤酒功不可沒,預計今年公司的核心品牌銷售有望持續跑贏大市。
大和引述青啤管理層,如果不需要與供應商和分銷商分享利潤,4月1日起公司的盈利就能夠受惠於增值稅的下調而提升10%。
青啤可能在不犧牲市場份額的情況下選擇性提價,大和對此保持正面態度,但同時認為與國外品牌競爭時,執行上將面臨風險。
大和認為,青島啤酒(00168)的企業透明度有所改進,公司自2011年以來首次重啟定期投資者會議,大和上調青啤19至21年每股盈測9%至14%,評級自「持有」調升至「跑贏大市」,目標價自35.2元上調至47.2元。
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以上資料來源:Thomson Reuters
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