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里昂:
莎莎國際
(00178)
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14/1/2019 10:10:07
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莎莎國際(00178)第三季表現疲弱,去年11月銷售負增長3%,12月倒退加深下跌11%。花旗形容,表現不及預期,認為宏觀經濟疲弱、人民幣匯率以及股市表現波動都是主因,而代購以及新開藥房亦令莎莎面對激烈競爭。
莎莎第三季銷售按年下跌2%至22億元,港澳市場跌幅達2.8%,但其他包括電商在內的市場有1.3%的增長。里昂將第三季數據,與公司10月至11月中的數字對比,捕捉到18年末銷售勢頭減弱的趨向,莎莎管理層歸咎於人民幣匯價走低的影響,以及內地整體消費意欲不振的問題。管理層同時承認,代購行業對莎莎造成的競爭壓力超出預想,但里昂認為,既然一月份呈現轉勢格局,就意味12二月的弱勢是出於低需求的影響,而不是代購問題。
里昂指出,雖然新一年1月份第一周表現轉強,但第三季表現弱勢,第四季又有高基數效應拖累,莎莎在港業務並不樂觀,尤其面對越發激烈的競爭,公司要透過改善產品組合,以及重組採購團隊,來為利潤表現提供助力。
里昂重申對莎莎評級「買入」,目標價自4.65元調降至3.6元。
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以上資料來源:Thomson Reuters
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