中移動(00941)首季收入1,813億元人民幣，按年減少2%，其中，服務收入1,689億元人民幣，按年增長1.8%。中移動首季除息稅折舊及攤銷前利潤685億元人民幣，按年下跌5.8%。

匯豐引述中移動管理層，指出第一季度5G營運成本上升的因素，會是壓抑年內除息稅折舊及攤銷前利潤表現的主因，根據目前5G用戶的增長速度推算，年底前用戶數就可望達至7,900萬戶，超越公司原先7,000萬戶的目標。

匯豐指出，雖然中移動(00941)的設備銷售額受疫情拖累，按年下跌35%，但通信服務收入提升1.8%，從此推斷公司已逐步擺脫取消數據漫遊收入的不利影響。

匯豐相信，中移動在眼下的經濟困頓環境中，依然有能力提供具備吸引力的股息，盈利表現亦具韌性，防守性強勁，有信心電訊業務復甦的步伐，足以抵銷早前3%的預期風險溢價，繼續評級「買入」，目標價自64元提高至69元。