安踏體育（02020）管理層參與大和舉辦的消費以及博彩行業會議，提供最新的營運資料以及未來多品牌策略。大和重申對安踏體育的買入評級，基於管層執行穩健以及多品牌策略將帶來豐厚成果。 大和引述管理層指出，安踏品牌產品的零售銷售在今年首季保持穩定，零售折扣水平是30%以及渠道庫存為4-5個月，大和預期公司將會在五月中旬公佈首季度營運數據，估計安踏品牌零售銷售將會按年升10%，2017年第四季的訂單數據就保持平穩。 在多品牌策略方面，公司計劃與KOLON SPORT合組聯營公司，仍等候監管機構批准，大和預期下半年將會有消息。合資公司成立後，安踏將會重整KOLONSPORT的零售渠道，透過利用安踏在內地與店主強勁的關係， 在租賃條款和商店位置方面得以改善。進一步而言，Descente目前每月每店的銷售金額為50萬至60萬元人民幣，而零售折扣比率相當低，大概只有1%至2%，公司預期在2017年將會新開50-60間新店。大和預期，隨著安踏將Descente品牌產品在內地進行設計及生產，而減少從韓國及日本採購，毛利率會進一步提高，安踏今年初已經組建Descente的產品設計團隊。 整體上，安踏管理層預期今年集團收入有望錄得15%左右的雙位數增長，主要受到安踏品牌產品低雙位數字的增幅以及來自FILA品牌40%至50%左右的升幅帶動。管理層預期毛利率會因為產品組合改善而進一步擴張，特別是來自FILA以及電子商務的收入貢獻。 大和輕微下調安踏的2017至2019年每股盈利預測大概7-9%，因為預期員工成本提升，以及租金收入增加，以及公司早前進行配股帶來的攤薄效應。大和重申安踏的買入評級，估計愛從28元下調至25元，預測市盈率維持20倍不變。