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摩根士丹利:
中芯國際
(00981)
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13/8/2019 9:56:48
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中芯國際(00981) 第二季7億9100萬美元，按季增長18%，毛利率19%，但研發開支龐大，第二季經營開支增加，拖累業績表現，期內經營虧損4300萬美元，遠高於摩根士丹利預期的500萬美元的預測經營虧損。
中芯對第三季收入指引為按季增長0%-2%，俾摩根士丹利預測的按季8%要低，公司指引又列明開支會進一步增加至2億9000萬元至3億美元，反映在欠缺政府補貼支持下，季度收入規模需要倍增至15億美元，才能助公司達成收支平衡。
摩根士丹利引述中芯管理層，14nm晶圓相關業務有望在年內稍後時間，開始為公司帶來收入貢獻，其主要應用為華為網絡晶片，相信未來中芯供應的高效能計算晶圓會因為內地需求而提升，不過摩根士丹利提出，市場競爭激烈，令有關業務回報受限，能否獲得較多投資，依然取決於政府的研發補助。
近期考察所得令摩根士丹利相信內地正加快採用本地半導體單元，又看好AI半導體帶起新一輪需求熱炒，認為中芯會再度經歷轉型，繼續評級「減持」，目標價自6.7元調升至7.5元。
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以上資料來源：Thomson Reuters
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