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摩根士丹利:
吉利汽車
(00175)
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22/3/2018 13:25:11
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吉利汽車(00175)2017年全年純利按年升108%,至107億元人民幣,主要受惠強勁的銷售增長以及營運效率提升。集團的領克品牌亦滲透至中高端SUV行列,摩根士丹利預期今年下半年在中低端SUV市場將會面臨更激烈的競爭,維持對吉利汽車中性評級。目標價30元。
摩根士丹利指出,吉利2017年業績符合該行預期,平均銷售價格按年升7%,毛利率亦改善106個點子,至19.4%,主要是由於銷量增加以及產品組合改善。管理層暗示在營運方面將會持續改善,降價策略的轉變都有助削減銷售、行政及一般費用。吉利預期毛利率將會在今年見到持續改善,主要透過領克的差異化產品組合以及強勁的新能源汽車銷售渠道。
吉利的新產品又強勁的銷售渠道以及在海外市場取得正面發展,今年吉利的銷售目標是158萬輛,按年升27%。吉利將會推出首款MPV車型,以及2款新房車以及2款新SUV,而現時主要在售車型都會推出新型號以及新能源版本。領克品牌方面就會有房車推出,另外亦針對領克01、02及03的推出新能源動力款式。管理層預期這些改變,以及超過10款新型號汽車的推出,以及擴張至海外市場,都會令公司達到銷售目標,而因為產能提升,預期領克的銷售將會從3月份開始攀升。
吉利在目前的平台上面推出新能源版本的汽車,目的是從傳統汽車轉變為新能源,同時亦透過與BAT(百度、阿里巴巴、騰訊)及京東的合作,轉變為互聯網汽車企業。在2018年,吉利預算110億元人民幣的資本開支,以解決目前在吉利品牌之下的瓶頸問題,並且會和供應商合作新能源汽車。
整體上,摩根士丹利認為產能仍是吉利的主要困擾,因為吉利非常積極,希望2020年達到新能源汽車的目標,但中國主要的汽車和品牌都計劃在2020年推出新能源汽車產品,因此摩根士丹利相信競爭將會相當激烈。
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以上資料來源:Thomson Reuters
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