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交銀國際:
北控水務
(00371)
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28/3/2019 16:04:02
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交銀國際發表報告，升北控水務(00371)評級至買入。
該行表示，北控水務去年收入高於該行預期1%， 核心盈利同比上升22%至44億港元，符合管理層指引。該行對公司新的2019年指引看法正面，指新指引強調盈利能力，除維持超過20%的同比盈利增長預期外，也強調對收入結構及毛利率的改善。
該行認為公司未來有兩大利好。 第一，公司獲三峽集團承諾投資高達人民幣2萬億元於環保專案，並有望今年獲得集團的人民幣200億元水環境治理新專案，中長期與集團合作的專案達到1千萬噸日處理量。 第二，公司重新著力在水處理專案的運營上。
該行上調水處理分部的估值至20倍19年市盈率， 以反映項目增長能見度的提升，又認為整體8.7倍19年市盈率已經反映公司負債率高及現金流較弱，相信公司與三峽集團的合作有望推動中期估值上升。該行將目標價自$4.68上調至$5.36，評級亦從中性上調至買入。
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以上資料來源：Thomson Reuters
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