施羅德投資 : AI資產價格將重新定價 料不會爆發劇烈信貸危機

施羅德投資多元收益投資主管Dorian Carrell表示，關於人工智能(AI)趨勢，投資者現時應著手推進投資組合的分散配置。 隨著企業為AI基礎建設投入巨額資金，這場熱潮的焦點正逐漸由「技術創新」轉移至「融資能力」之上。 AI爆發的下一階段，決定勝負的或許不再是誰能開發出最頂尖的模型，而是誰能提供資金。 投資者似乎仍對AI神話深信不疑，但或許是時候停下腳步，思考天文數字的開支究竟由誰買單。

該行認為，市場不會爆發劇烈的信貸危機，但隨著逐步消化龐大的融資需求，以及信貸組合中日趨集中的風險敞口，資產價格將迎來逐步的重新定價。 投資者應更加審慎考慮傳統固定收益配置，是否仍能提供以往的分散風險效果。

在通脹調整後回報普遍匱乏的環境下，新興市場本地貨幣債券提供的實際收益率依然相當亮眼。 在追求穩定收益方面，該行看好證券化信貸(insurance-linked securities，ILS)，其浮息特徵與具吸引力的息差，在整體信貸資產普遍偏貴的情況下，能提供具差異化的回報來源。

股票方面，繼續聚焦於遠離市場最過度擁擠交易的區域與行業板塊，包括美國醫療保健、金融以及工業股。

該行說，AI神話尚未完結，投資者審視這一主題的方式必須與時並進，不再單純是企業盈利增長與半導體需求的課題，當未來潛在成本已超越企業產生的現金流時，故事已逐漸演變成關乎資產負債表、融資條件以及企業策略抉擇的拉鋸戰。