余偉文:套息交易仍有利可圖 港匯或再觸發弱方兌換保證

11/7/2025 15:38

金管局總裁余偉文預期，港匯或再次觸發弱方兌換保證。

余偉文在《匯思》撰文表示，5至6月市場對港元資金保持較大的需求，而進入6月底、7月初，多項需求因素有所消減，包括上市公司派息高峰期接近尾聲，非本地公司將新股集資或發債所得的港元資金回籠或投資，兩者均會涉及將部分或全部港元兌換成其他貨幣。 此外，半年結造成的短期港元資金需求亦告一段落。 再加上港美息差擴闊，刺激市場套息交易，港元匯率進一步走弱。

他表示，目前港美息差仍然甚闊，套息交易仍有利可圖，也令港匯繼續貼近7.85水平。 視乎港元資金供求變化，以及其他不確定因素，包括美聯儲貨幣政策和美息走向、股票投資市場氣氛、外圍金融市場及環球資金流向等，港匯可能再次觸發弱方兌換保證。 當總結餘下降至港元供求大致平衡的水平，港元拆息向上、趨近美息或會更加明顯，而港元拆息對市場流動性的變化會更加敏感。 提醒市民應對港息有機會上調有所準備。

他強調，聯匯制度的主要政策目標是維持港元匯率穩定，並非針對利率，近期的港元匯率和利率變化，正好反映聯匯制度的正常運作。