瑞銀:A股有追落後潛力 轉為最偏好消費股

13/3/2025 10:40

瑞銀發表報告指, 人工智能（AI）概念股在港股表現突出, 而A股相關股份就相對滯後, 可能反映投資者仍然擔心中國的宏觀經濟復甦, 但相信隨著政府政策更加傾向消費, A股有追落後的潛力, 並將最偏好行業從互聯網轉向消費股.

瑞銀中國策略師孟磊表示, 月初至今H股相對於A股和美股的超額收益創過去10年來的最高, 歷史上H股跑贏A股和美股的概率為百分之25, 認為H股估值已不再便宜, 國企指數目前的交易價格高於歷史平均水平, A/H股溢價亦低於歷史平均水平.

他表示, 對「美國優先投資政策」可能帶來的不確定性保持警惕, 市場似乎尚未進行適當定價, 認為雖然在中國由人工智能驅動的反彈仍有空間, 以阿里巴巴(09988)為首的雲服務提供商, 可能會大幅增加資本支出, 但A股TMT（科技-媒體-電信）可能是人工智能主題的更好選擇, 其中許多是上游企業, 如半導體公司, 基於近期全球市場波動加劇, 重申偏好A股而非H股, 因為A股應會持續受益於國內流動性改善、強有力的監管支持以及宏觀環境的改善.