A股ETF股票期權帶來甚麼影響？

17/1/2015 20:00

主持: 朱子昭、金曹

內地在2015年2月9日推出A50 ETF 股票期權，估計後市如何發展？金曹sir認為管理層很有決心支持金融市場的改革和發展，讓企業能夠順利透過交易所集資，後市仍可看好。很多時股市上升未必是因為經濟改善的因素，而是看有沒有資金流入和炒作題材。上年見管理層出招頻密，例如在倫敦、多倫多成立人民幣離岸中心、推出滬港通、降息0.4%而不是0.25%、曲線降準，傳A股會加入MSCI新興市場指數以及推出股票期權等等。以往經驗，推出股票期權及初初加入MSCI指數的市場，由於吸引了更多投資者參與，故上升的機會較大，之後視乎基礎因素調整。

股票期權分CALL和PUT，看好可以LONG CALL、看淡可以LONG PUT，與認股證CALL輪和PUT輪、或牛熊證等產品類似，屬於有槓杆的衍生工具產品。看對方向可以放大本金的利潤、看錯則放大損失、甚至輸掉全部期權金。跟其他產品不同，期權投資者可以選擇做沽家，例如不想現價在$14買2822南方A50的話，可選擇做SHORT PUT $13（沽出即月$13的認沽期權），結果只會有兩個可能性：（1）合約期如股價跌破$13也合約責任需要以$13的成本（行使價）接貨，承受股價下跌的風險低於行使價的風險；（2）合約期股價高於$13、或沒有對手要求接貨，那便可以賺取期權金，通常大約每個月0.5%至1%。做SHORT CALL有點像以租，持有股票收取股息後，可做Yield Enhancement（股息優化），趁超買時做COVERED CALL （備兌認購），結果只有兩個：（1）以預定的行使價被對手CALL 貨、或（2）合約期股價低於行使價、或沒有對手CALL，那便可以賺取期權金。COVERED CALL 最大風險是以行使出貨後股票大升，賺不到高於行使價那部份的金額。
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第二部份講期票期權常見的誤區。由於期權是交易所的推出的產品，負責報價的是『流通量提供者』，與發行商的角色是分開的。另外期權雖然做到類似融資融券的功能，但其實這些產品未必會直接競爭，有些投資者喜歡簡單及容易成交的工具，未必一定會使用期權。現時港交所有80隻股票可以做期權，但建議只集中注意力在成交較活躍的如匯豐、中移動、港交所、騰訊等。由於期權屬於較複雜的衍生工具產品，只適合一些比較高端的投資者，一般新手切忌聽見別人賺錢便跟買，一定要先了解，先學習，才投資。【大數據指揮室】的內容已經上載，大家可隨時重溫。亦歡迎大家到金曹sir的facebook交流市場資訊，網址是http://fb.com/jincao8。
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