上週港股憧憬中美貿易摩擦緩和而造好，恆生指數在上週一（26/11）最低報26032點，較前週升104點或0.40%，國企指數最低見10409點，較前週升20點或0.19%，兩者當日收市已突破50天平均線阻力。週四（29/11）大市受美聯儲主席暗示加息近尾聲的刺激下，恆指及國指均高開，最高升至26923點及10737點，分別較前週升995點或3.84%及348點或3.35%，但稍後市況急轉直下，兩者當日均倒跌收市。總結上週市況，恆指週五（30/11）收報26507點，一週升579點或2.23%，國指收報10622點，一週升233點或2.24%，日均成交863億餘元，較前週升近一成九。

中美元首會在G20峰會期間會晤，為中美貿易摩擦進行談判，全球均注視該會談的發展，而中港金融市場亦會受該會談的結果而牽動，好淡難料。市場預期雙方最大可能是達成初步共識或框架協議，雙方維持現時的互徵關稅措施，但就暫緩進一步行動，例如三個月或半年時間等，好讓雙方官員在該段時間繼續努力化解分歧，以達至全面貿易協議。若事態從這方面發展，港股初期可能只有輕微升幅，而在中美談判期間則可能受談判的舉措而受到波動。

最樂觀的看法是中美能夠即時達成協議，但市場預期機會不大，而中港金融市場的反應，則要視乎協議的內容細節等，畢竟美國發動貿易戰，無非是迫中國開放市場，故對不同行業都可能有影響。最壞情況當然是談判破裂，美方就找到藉口，立即向中國發動第三輪關稅行動，這樣港股就很大機會進入熊市三期而繼續下跌。


朱家明