市場對中美高層經貿會談有所期待，加上中國人民銀行推出十招「組合拳」穩經濟，刺激港股造好，恒生上周三一度上破23000點，周最高見到23198點，是自4月2日特朗普公布對等關稅以來的最高位，差不多完全收復4月2日以來的失地，可惜未能站穩23000點，上周五收報22,868點,按周上升363點,升幅1.6%,是連升第四周；國指按周上升0.9%,也是連升四周；恒生科技指數按周下跌1.2%,結束了連續兩周的升勢。滬深股市5月開局良好，上證指數重越3300，上周五收報3342。深成指重越10000大關，上周五收報10126。

人民銀行宣布自本周四(15日)起降低存款準備金率0.5個百分點，預計向市場提供長期流動性約1萬億元人民幣，並階段性地將汽車金融公司及金融租賃公司的存款準備金率從目前的5%調降至零。另外，7天期逆回購操作利率由1.5厘降至1.4厘；再貸款利率自5月7日起下調0.25個百分點。下調後，3個月、6個月和1年期支農支小再貸款利率分別為1.2%、1.4%和1.5%，抵押補充貸款（PSL）利率為2%，專項結構性貨幣政策工具利率為1.5%。另外，還宣布降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點。其中，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步調整，預計每年將節省居民公積金貸款利息超過200億元。

經濟數據方面，海關總署上周五公布，外貿延續了平穩增長態勢，今年前4個月中國貨物貿易進出口總值按年增長2.4%。其中，出口增長7.5%；進口下降4.2%。4月當月，中國貨物貿易進出口增長5.6%。其中，出口增長9.3%；進口增長0.8%。4月中國進出口均好於預期，市場原本認為在貿易戰前，外國入口商大舉入貨，到4月美國對等關稅生效後，升幅會大幅放緩。不過，4月中國對美國出口急挫21%，錄得逾1年半最大跌幅，對東盟出口則升21%，對歐盟出口增長8%。有分析認為，反映廠商因應貿易戰開打，盡快對美國以外的市場出貨。另外，中國國家統計局上周六發布的數據顯示，4月居民消費價格指數同比下降0.1%，連續三個月下降，顯示經濟面臨持續通縮壓力，而工業生產者出廠價格同比下降2.7%，較3月份的2.5%跌幅擴大，並創半年來最大跌幅，雖好於市場預期的下降2.8%，但仍反映出製造業價格持續疲軟。

美股結束兩星期升幅，特朗普宣布美國與英國達成突破性貿易協議，英方將擴大美國進口產品市場准入清單，曾刺激美股上升，但之後有消息指特朗普正推動國會議員提高對部分最富裕美國人徵收的稅率，以抵消其他減稅措施，為股市帶來沽壓。總結一周，道指累跌0.16%；標普500指數累跌0.5%；納指累跌0.3%。聯儲局議息會議一如預期維持利率不變，鮑威爾表示關稅料對通脹造成短期影響，經濟表現仍然穩健。經濟數據方面截至5月3日當周，美國初次申請失業金人數減少13,000人至22.8萬人，略低於市場預期的23萬人，自前一周的兩個月高位回落。

中美經貿易高層會談在上周六和周日進行，雙方均未就討論內容發表任何聲明，也未透露出在降低關稅方面取得任何具體進展的信號。市場將關注後續消息，以及有關美國和其他國家達成貿易協議的消息。特朗普將於 13 至 16 日訪問中東的沙烏地阿拉伯、卡達和阿拉伯聯合大公國，可能討論石油、貿易和核議題等。本周將公布的數據包括5月密歇根大學消費者信心初值、4月消費者物價指數（CPI）及生產者物價指數（PPI）、進出口物價、零售銷售、工業生產等。本周公布財報的美國企業有11家，包含思科、應用材料、沃爾瑪等。據統計，至5月8日為止，已有90.2%的S&P 500指數成分股公布財報，50.5%營收優於預期，平均年增4.2%；76.9%的獲利優於預期，平均年增12.3%。根據Fastset到5月2日數據，預估S&P 500指數企業今年獲利將增長9.5%。其中，科技股將增長18.4%。

說回港股，恆指一度上破23000但未能站穩其上。畢竟恆指由4月9日低位19260已回升近4000點，已完全補回4月7日的下跌裂口，亦已反彈從24874下跌至19260跌浪的0.7，回吐壓力開始增大，初步支持位22200，下一支持位21700。


黃瑋傑