上周恆指一如預期再圖企穩24000，可惜未竟全功。恆指在上周三最高見到24874，創逾三年高位，但周四和周五連續兩日顯著回落，24000關口得而復失，周五收報23690，相對前周下跌270點，跌幅1.1%。國指和科指按周分別下跌，三大指數都連跌兩周。滬深股市方面，中國「三頭馬車」經濟數據優於預期，加上國新辦新聞會介紹提振消費有關情況，為股市帶來利好刺激，可惜上證指數未能企穩3400，上周五收報3364，按周下跌1.6%；深成指也未能企穩11000，上周五收報10687，按周下跌2.65%。另外，3月貸款市場報價利率維持不變，符合市場預期。前期一攬子增量政策出台後，經濟景氣度上升，短期內降息的緊迫性相對有限，但展望未來，今年下調政策利率還是大方向，估計二季度降息窗口可能打開，屆時會引導LPR跟進下調。

美股上周表現波動，上周五為「三巫日」（Triple witching），道指最多曾超過500點，但美國特朗普重申對關稅將具有彈性，安撫了市場情緒，道指收市倒升32點，報41985，全個星期計升了487點，升幅超過1%。標普500指數和納指按周分別上升，兩個指數都終止了連續四周的跌勢。統計數據顯示，截至3月19日的一周內，美國股票基金共計吸引了高達434億美元的資金流入，其中有341億美元都流向美股，是2025年以來最大的單周流入金額。

聯儲局一如預期維持利率不變，並將今年經濟增長預測由2.1%下調至1.7%。另一方面調高通脹預估，核心PCR通脹預期中值由2.5%上調至2.8%。聯儲局主席鮑威爾表示，對通脹預測的修正很大程度與關稅有關，但料影響屬暫時性。他又指出調查數據顯示，經濟不確定性和下行風險顯著上升，但認為經濟衰退的機率仍然相當低，整體言論仍然偏鴿。至於點陣圖則顯示，局方官員仍維景持今年利率將減半厘的預測。

上周美國沒有太多經濟數據，大致中規中矩。上周首領失業救濟金人數由前周22萬升至22.3萬，低於市場預期的22.4萬。3月費城聯儲企業展望由2月18.1跌至12.5，但仍高於市場預期的9。2月成屋銷售按月升4.2%至426萬間，高於市場預期的396萬間。本周將公布的數據包括美國第4季國內生產總值（GDP)終值、3月密歇根大學消費情緒指數終值、2月核心個人消費支出（PCE)物價指數指數、耐用品訂單、新屋銷售、標普全球製造採購經理指數初值等。

說回港股，恆指多次上破24000都未能企穩其上，9天相對強弱指數（RSI)已現多頂背馳，10天和20天移動平均線亦相繼失守，短期繼續下行機會較大，往下支持位看23200/22550，回升阻力位24000。科指也失守10天和20天線，並跌穿了前周低位5645，下一支持位5360，回升阻力位5850。


黃瑋傑