港股回軟。恆指低開247點，其後跌勢加劇，失守250天線，最多下行395點，尾段跌勢回緩，收報19699點，跌234點，跌幅1.2%。國指收報6589點，跌90點，跌幅1.4%。科指相對抗跌，收報3835點，升63點，升幅1.6%。大市成交再萎縮，全日只有662億元，為超過半年單日新低。



濠賭股急吐，內需股部分強勢，尤其啤酒股突圍，百威亞太(1876)收升2.9%，為表現最佳藍籌股。

海螺水泥(00914)首季淨利潤按年倒退48%以上至26億元人民幣，符合市場預期，瑞信預判盈利下跌，主要是基於水泥價格持續走低的緣故，公司首季毛利率按年下跌15個百分點至15.7%，但依然較同業更具韌性，保持市場領先地位。

摩根大通指出，海螺水泥(00914)首季盈利表現不佳，投資者可能需要調整預期，估算第二季業績同樣令人失望，尤其季節性需求增長未見動力，行業盈利可能快將下調。

里昂形容，海螺水泥(00914)首季純利符合市場預期 ，疲弱的表現主要是受去年同期的水泥均價的高基數效應影響。里昂指出，近期需求不如預期，但下個季度未必會有明顯的價格戰，成本壓力放緩下，次季利潤率有望復甦。

瑞信則認為，短期內，陰雨天氣可能令水泥價格蒙受下行壓力，但考慮到非高峰生產日數較預期長，長遠價格的下行空間有限。

美銀美林提到，4月以來，水泥需求持續在天雨影響下疲軟，與往年相比，陰雨天氣來得更早，對需求造成打擊，4月至5月的行業傳統旺季未必能達到以往價格上升的結果。

不過參考每周數據，公司在華東地區的出貨量按年增長7%-8%，其他地區大致持平，美銀美林由此推斷，海螺水泥次季銷量增長及每噸毛利都會比同業競爭對說更具優勢，預期未來需求會有所改善，將2023年及2024年的每噸毛利預測復甦至每噸80-93元人民幣。

美銀美林對海螺水泥(00914)重申評級「買入」，目標價自38元調降至36元。

里昂再評級「跑贏大市」，目標價自31.1元下調至28.1元。

摩根大通對海螺水泥今明兩年的預期低於市場預期20%，認為未見明顯催化劑，評級自「增持」下調至「中性」，目標價自40元下降至28元。

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撰文：陳以禔