普徠仕料美聯儲將維持利率不變 關注兩名理事或持異議

29/7/2025 15:22

普徠仕首席美國經濟學家Blerina Uruçi就即將舉行的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議發表前瞻性分析，預期FOMC將維持利率在4.25厘至4.5厘不變，此次會議最值得關注的是沃勒和鮑曼(Waller和Bowman)兩位理事可能持異議。 市場料將此解讀為鴿派信號，並進一步揣測待更多總統特朗普任命的理事於2026年第一季加入聯儲局理事會後，利率下調步伐將加快。

她指，最新數據顯示通脹頑固程度超出預期，但未足以令FOMC鷹派官員在七月會議上突然轉向，相信主席鮑威爾和大多數FOMC官員希望市場繼續預期年內約有兩次減息，以保持政策靈活性，同時為應對日益對立的白宮態度提供政治緩衝。 委員會內的鴿派(Waller和Bowman)官員可能會認為，關稅相關通脹已被其他因素抵消，並以中性利率接近3%為由，論證當前貨幣政策過於緊縮而支持減息。

她指，自六月FOMC會議以來，經濟增長和就業市場的風險平衡已轉趨正面，而關稅效應對通脹的影響得到確認、經濟下行風險減少以及美元持續疲軟，令通脹風險略微偏向上行。

展望今年餘下時間，通脹料持續頑固，而鑑於通脹前景處於微妙平衡，貿然減息可能被視為政策失誤，她認為鮑威爾將嘗試引導委員會推遲下一次減息，結合她對經濟前景相對樂觀的看法，十月減息的可能性高於九月。