瑞銀維持內地今年經濟增長4%預測 不確定性高

20/1/2025 16:13

內地去年第四季經濟增長百分之5.4, 超出市場預期, 全年經濟增長百分之5.

瑞銀宏觀發表報告指, 支撐第四季增長改善的主要因素, 包括出口強勁、以舊換新補貼, 以及九月底以來的一系列重大政策放鬆措施. 第四季房地產銷售按年小幅增長, 經季節性調整後的水準也有所反彈, 但新開工和投資進一步走弱.

瑞銀維持對內地今年經濟增長放緩至百分之4左右的基準預測, 認為政策支援加碼可能部分抵消美國加征關稅和房地產持續下行的拖累, 預計今年房地產銷售和投資或進一步下降, 但降幅較2024年收窄. 出口短期保持強勁, 部分是由於搶出口, 但如果美國實現加關稅, 可能導致出口需求走弱, 並回吐此前提前釋放的需求. 由於收入增長較慢和消費者信心較弱, 居民消費可能保持低速增長. 強調基準預測面臨高不確定性, 特別是美國加關稅、中國可能推出額外政策支援措施的規模和節奏等.

報告預計, 今年財政赤字率或擴大2個百分點以上, 人行會減息30至40個基點. 短期內, 由於經濟數據好於預期, 市場可能會降低對三月兩會政策加碼的預期, 預計人行會在近期降準, 減息可能要在隨後幾個月, 美國加關稅的細節將影響市場情緒和中國的政策措施.