野村: 中國應對特朗普2.0的大戰略正在成形

7/2/2025 12:39

投行野村證券在最新研究報告中表示, 中國應對特朗普2.0的大戰略正在成形. 除了推出針鋒相對的反制措施外, 中國政府希望捍衛人民幣兌美元匯率, 同時尋找各種方法來刺激提振內需, 以抵消出口可能受到的衝擊.

野村認為, 與2018年貿易戰期間相比, 中國現在不太願意容忍人民幣兌美元大幅貶值. 這也是為了支持國內金融和房地產市場, 同時促進人民幣國際化的需要.

報告指出, 為了實現經濟穩定增長, 中國政府將多措並舉來提振內需, 尤其是消費需求, 以抵消出口可能受到的衝擊.

在支持出口方面, 野村認為中國可能還會增加出口退稅. 如果特朗普通過進一步大幅提高關稅, 發起又一次貿易戰, 預計中國將再次利用出口退稅工具, 來減輕對中國出口商的打擊.

不過, 野村指出, 鑑於進一步增加退稅的空間有限, 一些工業部門產能過剩, 以及地緣政治環境和現有的貿易緊張局勢, 野村認為, 出口退稅政策的規模, 可能比2018年上次貿易戰期間更小, 更有針對性.

美國對中國商品加徵一成關稅的措施周二生效後, 中國隨即以組合拳的方式發起反擊. 中國在宣布將對進口自美國的部分商品加徵一成或一成半關稅、 對美國關稅措施訴諸世貿組織裁決的同時, 還宣告對鎢、 碲等相關物項實施出口管制.

同時, 中國還對美國企業巨頭施壓, 將PVH集團和因美納列入不可靠實體清單, 並對谷歌(Google)開展反壟斷調查.