名創優品(9896)日前公布季度業績，期內盈利下跌28.5%至4.16億元人民幣；經調整淨利潤5.87億元人民幣，下滑4.8%；期內收入44.27億元人民幣，上升18.9%，主要受到平均分店數量增長所帶動。期內毛利增長21.1%至19.58億元人民幣，毛利率為44.2%，增加0.8個百分點，主要受惠於名創優品品牌海外市場貢獻的收入增加，以及收入組合轉向盈利能力更高的產品，加上TOP TOY的毛利率亦有所提升。


名創優品品牌方面，收入增加16.5%至40.86億元人民幣，其中內地收入增長9.1%，海外市場收入增長30.3%，主因海外平均分店數量增加24.6%；海外收入佔品牌收入39%，2024年同期則為34.8%；TOP TOY品牌收入急漲58.9%至3.4億元人民幣。截至3月底，集團層面的分店總數為7,768間，按年淨新開978間，當中內地分店淨新開241間至4,275間，海外分店有3,213間，淨新開617間；至於TOP TOY分店數量為280間，淨新開120間。


期內，名創優品在內地的同店銷售降幅收窄為中個位數；公司通過穩步推進加強產品結構和戰略性分店網絡改善，有信心實現可持續、高品質的增長，公司亦正與海外合作夥伴建立更全面的合作，以增強協同效應，升級分店模式，提高營運效率，釋放開店空間的潛力。


名創優品首季業績低於預期，市場觀望內地同店銷售能否持續改善，海外擴張步伐會否繼續拖累業績，預料股價將於低位徘徊，等待下一期業績消息。

郭家耀(本人沒持有上述股份)