美國赤字恐推高供應 分析料美債孳息率重回4厘

30/9/2024 20:46

        美國10年期國債孳息率自美國聯儲局減息以來, 已連續呈現上升趨勢, 目前約為3.75厘至3.76厘左右, 外銀認為, 預期美國國債孳息率在未來一年內, 將可能反彈至趨近4厘.
        法國巴黎銀行財富管理指出, 預期美國10年期國債孳息率短期內會上升, 且未來一年內, 孳息率將趨近於4厘, 主要原因有三, 其一是聯儲局應不會依市場預期進行大幅減息, 市場部分人士預測後續聯儲局將持續以每次半厘的速度減息, 但通常採取大幅減息是因為面臨高衰退風險, 目前美國經濟增長強勁、 通脹風險降低, 因此今年11、 12月可能將分別減息四分一厘, 並在之後每季減息四分一厘, 截至明年底降至3.5厘.
        其二是美國大選期間, 因政治的不確定性影響, 可能導致利率的波動性加劇; 其三是美國國債的供應情況可能維持高水平, 若政府的財政赤字進一步惡化, 明年下半年債券供應將面臨增加的風險, 進而推高國債孳息率, 法巴財管預期, 未來一年內, 美國十年期國債孳息率將趨近於4厘.
        渣打集團首席投資辦公室認為, 儘管債券市場的反彈在這次週期中, 孳息率走低的過程被推遲許多, 但也因此變得吸引人注意, 當美國國債孳息率反彈至4厘時, 是適合增加部位的時機.
        不過, 渣打亦提到, 從更廣泛、長期的角度來看, 隨著聯儲局啟動減息周期, 債券孳息率終將走低, 而對於公司債和新興市場債也應同樣受惠, 有助於抵消公司債和新興市場債相對於政府債券的孳息率溢價較低, 而缺乏價值的缺點.
        滙豐環球私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華表示, 預測到今年底和明年底, 美國10年期國債孳息率將分別為3.5厘和3厘. 由於聯儲局的關注重點相較於過往聚焦通脹, 目前更多地轉向就業市場, 政策制定者對通脹放緩進展表現出更大的信心, 並強調勞動力市場不是通脹壓力的來源. 與此同時, 聯儲局主席鮑威爾也不認為經濟衰退的風險升高, 因此, 滙豐認為, 在經濟軟著陸的情景下, 美國10年期國債孳息率將可能與短期利率大致同步.