星展周洪禮:內地需求仍偏弱 但不擔心通縮風險

10/1/2025 10:43

內地通脹持續低企, 去年全年通脹百分之0.2, 遠低於百分之3的目標, 工業生產者出廠價格指數(PPI)按年下跌百分之2.2, 連續兩年下跌.

星展香港高級經濟師周洪禮在本台節目表示, 反映內地需求仍然較弱, 雖然推出刺激政策, 但仍未能反映在實體經濟. 但不太擔心通縮風險, 因為最新核心通脹連升三個月, 反映需求有略微站穩跡象, PPI跌幅亦逐漸收窄, 以舊換新範圍擴大, 也有助促進消費, 同時房地產市場也改善, 一二手市場成交自十一月起增加, 反映之前推出的組合拳及減息等逐漸顯效.

他指, 目前內地居民儲蓄金額達到歷史高位, 居民對股市樓市信心一般, 要到勞動市場真正改善, 薪酬出現趨勢性反彈時, 居民才會恢復信心, 將資金用於消費、留在實體經濟.

另外, 人民銀行下周將發600億元人民幣央票, 創2018年以來最大規模, 周洪禮認為, 可吸收多餘的離岸流動性, 減少市場炒作空間及單邊造空行為, 並釋放出人行密切留意匯價的訊息, 相信有助支撐人民幣匯價.

他預計, 內地去年工業產出數據表現會較好, 主要由出口訂單提前所推動, 而零售數據受惠於以舊換新政策發力, 預料將錄得約百分之3.5的增速. 又預計, 人行今年仍會繼續減息降準, 全年減息50點子.