滙豐:政府工作報告積極推動中國股市的重估

12/3/2025 10:30

滙豐環球私人銀行認為, 政府工作報告顯示內地經濟政策重點轉向科技創新、提振消費和支持民營企業發展, 為中國股票市場的重估帶來積極推動力.

滙豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲表示, 積極的增長目標有利穩定市場預期, 提振企業和消費者信心. 赤字率目標創歷史新高, 達百分之4, 增加特別國債發行額度, 表明積極的財政刺激政策將在提振經濟增長方面發揮關鍵作用.

她表示, 促進消費是今年中央政府工作的首要任務, 用於擴大以舊換新的超長期特別國債發行額度增至3千億元人民幣, 將有助支持消費增長. 另外, 預期今年政策利率將溫和下調30個基點, 存款準備金率將再下調50個基點.

資產配置方面, 范卓雲表示, 中國股市仍具進一步重估空間, 因擁有人工智能技術突破的重估催化劑、逐步改善的盈利預期、保守的外國投資者倉位和大幅估值折讓. 目前恒生指數和MSCI中國指數的12個月預測市盈率僅為11倍和11.9倍, 較標普500指數折讓逾四成. 看好在互聯網、電子商貿、軟件、智能手機、半導體、自動駕駛和機器人領域的人工智能推動者和應用者. 另外, 亦看好中國消費、金融和工業行業的領軍企業, 以及派發高股息的優質國企股.