摩根士丹利料內地經濟增長第二季起再度走弱

12/3/2025 15:15

摩根士丹利表示, 隨著關稅衝擊, 房地產走弱以及持續低物價, 內地經濟增長或將從第二季開始再度走弱, 增速或將下降至百分之4以下.

摩根士丹利首席中國經濟學家邢自強指出, 兩會期間宣布2萬億元人民幣的財政擴張, 但只有約四分之一與消費相關, 同時政府更加注重科創支持舉措, 政策層面可以說是「溫刺激、重科創」, 認為雖然關稅將抑制出口, 加劇產能過剩壓力, 但經歷了過去幾年的供應鏈重塑, 受惠於新的出口競爭力和出口市場, 中國目前可以更好地應對貿易摩擦, 認為中國在全球供應鏈中地位舉足輕重, 在眾多出口行業中占據全球領導地位, 美國在一些關鍵領域仍然依賴自華進口, 同時擁有生產力優勢, 出口複雜度較高、進口複雜度較低.

報告稱, 全球仍處於人工智能(AI)技術擴散的早期階段, 今年會是AI應用之年, 而由於成本效益優勢, 中國將推動AI技術大眾化, 但科創難以隻身肩負引領經濟實現再通脹的重任.

他又指, 城中村改造為房地產去庫存邁出積極一步, 但低線城市庫存較高, 仍將面臨較大的去庫存壓力, 認為今年房地產行業將繼續尋底, 房地產「量」調整已基本完成, 而「價」的調整仍不明朗.