調查: 關稅令大灣區營商景氣下半年展望更趨審慎

9/7/2025 18:41

渣打銀行與香港貿易發展局聯合公布，最新的渣打大灣區營商景氣指數(GBAI)顯示，大灣區企業當前的營商表現力在美國「解放日」關稅衝擊後仍具韌性，主要受惠於提前安排的訂單及生產活動。 同時，企業在季內對未來展望持審慎態度，整體預期有所放緩但仍屬正面。

調查結果顯示，第二季「現狀」指數輕微下跌至53.1，較第一季的53.5略為回落；「預期」指數由第一季的54.3下跌至第二季的52，為自2022年第四季以來最低水平，但仍高於50的中性水平。

大灣區城市中，香港與廣州表現同樣錄得下跌。 季內，香港錄得較大跌幅，「現狀」及「預期」分別下跌9.8點及10.5點，多少反映香港對外圍因素較敏感，以及本地消費疲弱。 廣州的「現狀」及「預期」則分別下跌9.3點及6.3點。

渣打大中華及北亞區高級經濟師劉健恒表示，關稅不確定性推動了大量訂單及生產在第二季度加快出貨，同時加速人工智能的發展。 展望未來，調查結果顯示，在整體商業前景不明朗的情況下，尤其是關稅豁免期屆滿後的貿易政策發展，大灣區企業因此對下半年持更審慎態度。 此外，香港今年第一季的經濟穩步擴張，考慮到外部相關的經濟活動對本地經濟佔比龐大，國際貿易及關稅政策去向對香港至關重要。

香港貿發局研究總監范婉兒表示，雖然調查是在4月美國「解放日」對全球多國提高關稅後不久進行，並未涵蓋近期的所有發展，但調查結果顯示，大灣區企業具備韌性，可應對美國關稅措施帶來的影響。 面對美國貿易政策進入新時代，大灣區企業正積極拓展內銷市場，並把業務擴展至區內其他主要市場，特別是東盟地區，這也凸顯出中國內地及香港特區政府致力促進與這些國家和地區經濟聯繫的重要。