中銀香港:港息料將隨美息回落 有助刺激經濟

18/9/2025 12:42

中銀香港(02388)經濟研究員曾之騰表示，近期數據顯示，關稅對美國經濟造成的滯脹效應逐漸浮現，但就業下行趨勢較通脹上升更為明顯，聯儲局議息聲明有關勞動力市場的措辭亦顯著轉變，刪除勞動力市場狀況依然穩健的表述，轉而強調失業風險上升及風險平衡的變化，反映美聯儲正給予就業問題更高考慮權重，成為推動本次減息關鍵因素。

曾之騰指出，今次利率點陣圖顯著下移，對今明兩年利率預測中位數均下調25個基點，顯示美聯儲整體政策立場趨向鴿派，但繼7月議息會議出現兩張反對票後，新上任的理事米蘭主張減息半厘，反映部分聯儲局官員對減息幅度仍存在分歧，考慮到經濟前景仍不明朗，加上美國政府頻頻表達對貨幣政策走勢的偏好，可能削弱未來貨幣政策的可預測性。

曾之騰表示，美元重新進入寬鬆周期，有助刺激本港經濟活動，利好本港資產表現，預計香港利率將隨美息回落，降低企業融資成本，提升企業增加資本開支的意願，美國減息亦有望對沖全球經濟下行風險，提振製造業活動，香港貿易活動亦將受益，而港股市場亦有望受惠於流動性環境的改善，推動估值上升。