貝萊德:美元走弱反映減息預期及財政擔憂
14/10/2025 11:08
貝萊德(BlackRock)表示，今年以來美元走弱並非代表美國資產的表現，而是反映減息預期及財政擔憂。
貝萊德發表每周市場評論指，4月的關稅公布後，美元、美股、美債均下跌，引發市場對美元儲備貨幣地位，以及美國資產是否失去吸引力的質疑，假如結構性轉變正在發生，美元將與其經常性驅動因素擺脫關係，兌其他主要貨幣也會走弱，但美元相對於其他主要貨幣，仍保持歷史強勢，即使圍繞聯儲局獨立性的緊張局勢加劇，美元也基本持平，兌歐元保持穩定，兌日圓走強。
貝萊德認為，美元走弱與其一貫的驅動因素基本一致，包括減息預期，削弱美元兌其他主要貨幣的息差優勢，但減息同時支撐美股上漲，尤其是美股原本已受人工智能概念推動。
報告又指，過往投資者偏好買長債，因認為長債具穩定性，導致期限溢價偏低。 隨著現時對於債務償還的憂慮加劇，期限溢價正回到正常水平，因此推高債券孳息率，全面拖累發達市場的貨幣，並非美國獨有的現象。
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