商務領域數字化近年在加快進行，2024年1-4月中國實物商品網上零售額3.74萬億元 (人民幣，下同)，同比增長11.1%，佔社會消費品零售總額的比重為23.9%，跨境電商出口佔貨物貿易出口比重穩步提高。服務消費繼續推動增長，數字消費成為熱話，京東集團-SW(9618) 2024年第一季度整體和零售主業收入增速超預期回升，集團實現營收2600.49億元，同比增長7.0%，實現Non-GAAP淨利潤88.99億元，同比增長17.2%，對應淨利率3.42%，上一年同期爲3.12%，收入和淨利潤均超一致預期。分業務板塊來看，集團實現商品收入2085.1 億元，同比上升6.6%。實現服務收入515.4 億元，同比上升8.8%。集團旗下的京東零售及京東物流亦錄得有正增長的營運，分別實現收入2268.4 億元，同比上升6.8% 及421 億元，同比上升4.7%。隨著線上平台企業效率的不斷提升和模式創新，未來線上滲透率還有空間繼續提升。相信集團市場份額會持續上升，與此同時，消費支出模式有望受益以舊換新等促消費政策。目標價$140，止蝕價$100。


鄧聲興
意博資本亞洲有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)