分析料一次性債務置換規模約6萬億人民幣

4/11/2024 19:54

        全國人大常委會會議今日起一連5日在北京舉行, 新華社報道, 會議今日審議了《增加地方政府債務限額置換存量隱性債務》議案, 《21財經》分析指, 從議案名稱可以看出, 這次將增加「地方政府債務限額」來置換存量隱性債務, 而一次性債務置換規模可能在6萬億元人民幣左右.
        報道引述中信證券首席經濟學家明明表示, 從歷史經驗來講, 置換地方隱性債務不太可能通過發行特別國債的方式, 大概率仍會以地方政府債的形式進行. 較大規模開展債務置換, 能幫助地方政府較大程度緩解財政收支壓力和債務償還壓力, 幫助地方政府騰出更多空間和精力用於經濟建設發展任務. 根據隱性債務餘額和財政部發布會上提到2018年以來減少五成的情況, 加之近年來一系列化債文件規定, 預計未來三年內會逐步完成債務置換工作, 置換規模應該在10萬億元人民幣以內. 對於地方特殊再融資債來說, 在提升限額之前還有約1.4萬億元人民幣的額度; 對於地方專項債來說, 未來仍會繼續發行特殊用途專項債用於債務置換和化債工作. 若每年安排2萬億元人民幣, 則總規模在6萬億元人民幣左右.
        中央財經大學教授溫來成則表示, 通過提高債務限額, 將地方隱性債務置換成地方政府債券, 以拉長期限、 降低債務成本來化解債務風險, 是非常適宜的政策舉措. 有些人期待用國債來置換地方隱性債務, 這相當於由中央來償還地方舉借的存量債務, 這樣容易出現道德風險和逆向選擇, 不利於規範地方舉債行為. 應該堅持「誰家孩子誰抱走」, 中央不對地方債務進行兜底, 但是可以在具體措施上給予靈活救助. 比如, 今年發行的1萬億元人民幣超長期特別國債, 部分資金交由地方使用, 這部分資金地方需承擔一定比例的償還責任. 至於地方隱性債務置換規模, 可以參考城投債. 近幾年, 城投債到期規模在2萬億元人民幣左右. 若考慮未來三年持續置換地方隱性債務, 預計這次置換債務的規模在6萬億至7萬億元人民幣左右.