週五（ 22日）亞太區金融市場交易初段，美元匯價兌換各種主要貨幣整體變動不大，繼續徘徊在週四（ 21日）的北美洲收市區間價位上落。昨天美匯指數開始報106.59後，低位在106.46到高位107.16 ，按日升幅約0.37%。過去52個星期，波幅擴大至低位100.16至高位107.16 ，按年計算則升幅約2.93%。

昨天美元匯價表現反覆上升，主要是市場繼續消化美國候任總統特朗普在2025年1月20日宣誓就任第47屆總統，入主白宮執政四年後的Trump Trade效應。此外，近日美國聯儲局主席鮑威爾發表放緩未來減息空間的鷹派言論、俄烏戰爭近日所衍生的地緣政治危機再度升溫，投資者因而吸納全球最流通、最安全、國際主要營商貨幣，也等同Cash現金的貨幣「美元」作為主要避險工具及投資產品。此外，Bitcoin 比特幣從美國總統大選塵埃落定至今已經飆升逾40%，筆者今天執筆書寫這篇文章的時候，曾經高見歷史高位98,367美元，接近100,000美元重要的心理阻力位。

根據CME’s FedWatch Tool數據顯示，期貨利率市場交易員預期下月美國聯儲局舉行FOMC議息會議後，宣佈下調聯邦基金利率0.25%下跌至55.5%，低於上星期的72.2%。

在環球經濟步入2025年充滿不確定性情況下，筆者預測明年全球經濟增長2.90%，仍然是一個健康的數字，然而，該數字仍視乎國際貿易戰所衍生的下行貿易糾紛風險及主要經濟體央行減息步伐。

週四（ 21日）美國國庫債券市場價格下跌，孳息率上升，指標10年期國債孳息率波幅在4.375%至4.441%區間上落，最終收報4.426%，高於週三（ 20日）收市的4.406%。過去52個星期，低位在3.599%至高位4.739%。

週四（ 21日）歐美股票市場收市同步上升，歐洲德國DAX指數上調0.74%，收報19146；法國CAC指數微升0.21%，收報7213；英國FTSE100指數上升0.79%，收報8149 ，並接近兩星期高位收市。美國華爾街三大指數方面，道瓊斯工業平均指數攀升1.06%，收報43870；標準普爾500指數上揚0.53%，收報5948；納斯達克綜合指數上調0.04%，收報18973。

俄烏戰爭升溫，並且再度成為市場聚焦點，因而推高週四（ 21日）國際期油價格做好。最終，英國倫敦Brent(ICE)一月份期油價格上升2.0%，收報74.23美元一桶；美國紐約WTI(NYMEX)一月份期油價格也上揚2.0%，收報70.10美元一桶。

週四（ 21日）美國COMEX商品期貨市場紐約期金價格上升0.90%，收報2674.90美元一盎士。此外，昨天現貨黃金價格在北美洲尾段徘徊在2669.00美元一盎士區間上落。

週五（ 22日）歐元匯價兌換美元經過昨天按日跌幅約0.67%，從高位1.0555下跌，並且跌穿1.0500支持位，低見1.0460後，今早最新報1.0470，並跌破上星期的2023年10月以來低位1.0495區域。歐元區通脹數據持續回落，並且低於歐洲央行設定的按年增長2.0%通脹目標，然而，服務業通脹仍然高企在按年增長4.0%區間。整體而言，歐元區經濟發展仍然疲乏，近日俄烏戰爭所衍生的地緣政治風險再度升溫及美元匯價持續上升，都是推低歐元匯價表現主要因素之一。筆者預測歐元區2025年經濟按年溫和增長1.10%，略低於歐洲央行預測設定的按年增長1.30%。

英鎊匯價兌換美元也跟隨歐元匯價下跌，週四（ 21日）從高位1.2660下滑至低位1.2575 ，按日下跌約0.49%後，今早繼續受壓，最新報1.2585，測試昨天低位及下一個支持位1.2550區間。昨天最新經濟數據顯示英國通脹數據再度升溫， 10月份數字按年增長3.20%，大幅高於九月份的按年上升2.60%。英鎊匯價在過去一個月內記錄得跌幅高達約3.01%，主要是美元匯價持續上升及英國公佈的經濟數據欠佳帶動。

美元兌換兩種傳統安全避險貨幣瑞郎及日圓匯價個別發展，週四（ 21日）美元兌換瑞郎匯價從低位0.8820上升50點到高位0.8870 ，按日升幅約0.32%後，今早企穩在初步支持位的0.8840以上，最新報0.8865。然而，美元兌換日圓匯價受到投資者傾向選擇在邁向週末前獲利回吐，故此週四（ 21日）從高位155.45南下，並且跌穿155.00及154.00兩個支持位，低見153.90 ，按日跌幅約0.58%後，今早反彈至154.55區間上落。昨天日本中央銀行行長Kazuo Ueda 發表鷹派言論，宣稱該央行關注日圓匯價走勢，也是推高日圓匯價表現因素之一。

一衆商品貨幣澳元、紐元及加元匯價兌換美元方面個別發展，週四（ 21日）澳元匯價兌換美元在窄幅區間交易，從低位0.6495上升至高位0.6530 ，按日升幅約0.11%後，今早徘徊在0.6510區間交易找突破。美國是澳洲第五位貿易交易的國家，故此筆者預測特朗普就任下屆美國總統後所實施的大幅調高徵收海外國家入口關稅，對澳洲經濟影響有限。週四（ 21日） 紐元匯價兌換美元也在窄幅區間交易，從高位0.5885回落至低位0.5850的35點交易，按日下跌約0.26%後，今早最新報0.5860。紐西蘭儲備銀行將會在下週三（ 27日）舉行議息會議，筆者預測會後該央行將會再度宣佈大幅下調利率0.50%至4.25%。週四（ 21日）美元兌換加元匯價在50點區間交易，波幅在低位1.3930到高位1.3980，按日略為上升約0.02%後，今早反彈至1.3975區間交易。昨天能源價格反彈，推高加拿大多倫多TSX股票指數創歷史高位，其中TSX能源指數按日升幅1.40%。

週四（ 21日）美元兌換人民幣離岸匯價低位在7.2402到高位7.2598上落，按日略為升幅約0.08%。過去52個星期，低位在6.9702至高位7.3119 ，按年計算則上升約1.46%。

李焜明
寶華世紀資本市場經濟分析師