投資者為何需要了解 Meta Data

6/12/2014 20:00

主持: 朱子昭、金曹

投資者如何使用電腦程式及圖表改善投資的回報？

技術分析派相信萬般行程歸於市，從圖表的形態可判斷股價的走勢。不過『道高一尺、魔高一丈』，有些股票莊家對傳統的技術圖表已經控制得出神入化，如果仍單單使用舊概念如保曆加通道、RSI強弱指數等去分析趨勢，容易墮入陷阱，明明指標轉強，當追入的時候卻很快轉勢。故此現今專業的投資者，除參考一般人使用的技術分析圖表觀察格價升跌和成交量之外，更著重看「元數據」（meta-data）。舉例，經驗不夠的新手，見RSI指標見底向上，成交量又增加，便認定量價齊升，是買入信號，但入市後立刻回調，立刻中伏。原因是當新手看到量價齊升，便作買入的判斷。但經驗投資者會分析成交量的結構最否值得信賴，例如大手買盤與小盤的比例，是否只集中在收市時段出現，會否沽空比較增加，會否出現不尋常的認沽期權（PUT）等等。

另外，每星期要抽一點時間冷靜去看宏觀的趨勢，評估手持資金的大戶怎樣做資產配置（asset allocation）。例如7月開始油價下跌，大戶評估油價會跌至每桶60美元，早幾天見油價跌穿$70時，中海油、中石油的股價裂口下跌，但可能仍不是買入的時機，因油價仍可能有10%的跌幅。我們可以根據歷史數據，評估個別股票轉勢之後所需的時間，例如從前某隻股票需要9個月再見底回升，那這隻股票很有可能要待2015年農曆年後才有機會見底向上，所以暫時觀望，不要太心急入市。
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第二部份講述修補蟹貨策略（repair strategies）。例如$100買入的匯豐怎樣處置？金曹sir認為一般投資者最難處理的其實是心理，只要不沽出蟹貨便不當自己輸了，不用面對投資失誤的事。正確的心態是以『市價估值』，盡量要向前看，預計1、2個月後股價合理是多少可以沽出。
(1)    持有正股，待超買時，再做價外Covered Call收取期權金，這是賺時價值的策略。
(2)    持有正股，買一份貼價CALL，沽兩份價外CALL，希望股價在到期時升穿Long Call的行使價、而不會高於Short Call的行使價。
(3)    在現水平合理價沽出部份正股，然後每月Short Put貼價賺取較多期權金。

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