三桶油的股票期權操作策略

20/12/2014 20:00

主持: 朱子昭、金曹

上周因油價由高位急跌、甚至US60一桶的支持位也守不到，迅速跌至$57.5，加上中國PMI又不理想，港股出現壓力，是否需要清貨離場？金曹sir認為又不必太擔心，雖然外圍較差，A股ETF也見到有資金流出的情況，但藉著滬股通的途徑，卻有600多億元人民幣資金進入A股市場，加上內地政策配合，A股可能只是板塊輪流炒作的模式，可以幫助港股在低位找到支持。聰明錢看來是先炒高內銀、內險、券商股直接受惠於減息和股市成交轉旺的行業，然後再關注軍工、基建、重工板塊，接著是航空、航運、貨運等等。

油價是否會繼續下跌至US40呢？金曹sir認為油價無可能長期下跌，但照油組的聲明，可能有低位徘徊三個月，最關鍵要看三月是否成功築底回升。油價跌低於$70是出乎很意料之外，因一般相信頁岩油的成本是$70以上，今次短時間急跌，連$60也失守，有可能是大戶掌握到某些大數據，知道在一些債券或衍生工具到期的時間，只要壓住油價在低位，可以逼使對手投降，在衍生工具市場是零和遊戲，好倉如果輸錢，淡倉自然可以賺大錢，財富大轉移。
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第二節談及有甚麼石油的投資工具或策略可以留意。金曹sir指出中石油（857）最近只跌約兩成，相對油價的跌幅是比較穩，身邊也較多朋友趁低吸納。中石油的期權盤路由12月的9.5CALL一直壓至3月約$8.75，而PUT的1、2月仍是守在$7.75，而3的未見行動。期權投資者可能認為$7.75以下是值得投資的低位。不過關鍵仍需要看12月年結後三月的PUT是否會越做越低。如果油價長期維持在$70之下，下游煉油業務較多的中石化（857）的盈利會比上游業務的中海油（883）較有防守力。今次油價下跌4成多，XOP ETF下跌幅度緊貼亦跌4成多，一些較專業的投資者可能會沽跌幅較少的中石油，轉買跌幅較深的XOP博較快速反彈賺取差價。
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