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里昂:
敏華控股
(01999)
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22/11/2019 10:33:43
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敏華控股(01999)2020年中期收入按年增長1.9%至55.9億元，純利按年提升6.1%至7.06億元，撇除物業利潤，集團核心盈利6.7億元，業績大致符合市場預期。公司中期派息比率37.9%，比上年同期34.5%有所提升。
里昂指出，敏華北美地區銷售按年倒退近跌23%，不及預期，但都能夠被中國地區的銷售增長，以及物業銷售的貢獻抵銷，加上原材料成本下降，毛利率按年提高2.8個百分點至35%，而行政開支上升帶來的負面影響，亦由匯率及公平值收益上的利好因素抵消。
里昂分析，敏華上半年業績受新產品及優惠策略帶動，加上積極開設新店、改善產品設計，以及拓展線上銷售等舉措，公司在內地的銷情提升，至於疲弱的北美市場方面，5月關稅談判有機會緩解關稅的影響，加上越南廠房投運的幫助，出貨量見復甦。
里昂考慮到敏華盈利復甦的進度穩定，關稅影響逐步減退，內地銷售持續提升，以及公司現金流的增進，里昂重申對敏華評級「買入」，目標價自5.6元上調至6.3元。
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以上資料來源：Thomson Reuters
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