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交銀國際:
中銀航空租賃
(02588)
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11/4/2019 15:45:41
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交銀國際發表報告指，737 MAX對中銀航空租賃仍是短期阻力，但長遠增長態勢不變。
報告提到，截至今年第一季，中銀租賃擁有6架737 MAX客機，占其總機數2%，有2架將於上半年交付。該行預計MAX禁飛對今年上半年的盈利影響微乎其微，但下半年仍有盈利風險， 因為MAX禁飛時限不確定，可能導致公司19年交付滯後，繼而影響收入。
公司在2017及18年分別售出了30及34架飛機， 並預計在今年保持穩定的出售數量，出售將於下半年完成，以確保租賃收入持續穩定。然而該行指出，如果 MAX的禁飛延續到下半年底甚至明年，今年年的租賃收入增長或將同比放緩。
該行又認為，航空公司對737 MAX的依賴長遠不會動搖，當重獲適航批准後，其需求應不會大幅減少。 因此，假設MAX在今年年底前重獲適航批准，同時明年交付按計劃進展，預期MAX禁飛對公司收益的影響僅限於19年。
但考慮到前景尚未明確，並且公司已訂購較多737 MAX，該行仍傾向謹慎，維持中性評級和目標價$65.86，但表示若MAX早於預期複飛，或可短期內推升股價。
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以上資料來源：Thomson Reuters
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