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交銀國際:
新高教
(02001)
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2/4/2019 15:29:20
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交銀國際報告指，新高教去年總收入為5.61億元（人民幣，下同），較該行早前預期高出約4.3%。公司營業額同比增長35.5%，主要學校收入穩健，但減值撥備與財務開支拖累淨利潤。去年中止收購新疆學校後，部分預付款未能追回，導致其他開支增至3,856萬元。另外，並購需求導致財務成本增加，導致淨利潤僅同比增長3.9%至2.42億元，低於該行及市場預期。
該行預計公司原有業務保持穩定增長，雲南、貴州、河南學校收入均有增長空間，東北學校將維持穩定。而華中學校的舉辦人變更處於最後審批階段，預計19年下半年並表。該行預計2018-21收入複合年增率33.1%， 但財務成本拖累盈利，期內淨利潤複合年增率23.1%。
公司正積極使用法律手段追討新疆學校欠款，預計需要1年半時間，但該行認為不確定性較高。 該行分别下調2019/20年每股盈利預測10.1%及8.8%，評級由買入下調至中性，目標價則由港幣$5.78下調至$4.00。
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以上資料來源：Thomson Reuters
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