上商林俊泓:中美談判困難 料人民幣有序貶值

9/4/2025 12:11

美國再對華加徵百分之50關稅，累計加徵稅率達百分之104，上海商業銀行研究部主管林俊泓表示，目前中美似乎已由談判轉為對抗，美國總統特朗普(Donald Trump)沒有表明關稅最終的目的，令談判變得困難，如果特朗普希望與中國的貿易逆差清零，當中牽涉很多結構性因素，不是單靠關稅可解決，相信要到特朗普發現關稅的「陣痛」太大、無法吸引製造業回歸美國，或發生系統性金融風險等，才有談判空間。

對於中國的應對措施，林俊泓表示，出於對出口的考量，中國目前的關稅反制措施克制，無法涵蓋所有美國產品，而中國的反制也難以迫使美國接受談判，預料百分之104的關稅，將拖累內地經濟增長(GDP)兩個百分點，如果人民幣貶值一成，可抵消約一半的關稅影響，相信中央會考慮以人民幣貶值應對。

他續指，中國對美出口佔比大，關稅或導致中國出口錄得雙位數跌幅，因此人民幣貶值的契機已經出現，但參考數據，人民幣每月貶值幅度通常在百分之2以下，因此預料中央會有序實行人民幣貶值，每月幅度百分之1至2，估計人民幣下試7.5兌一美元。 若再加上財政政策為GDP帶來1個百分點的刺激，相信今年內地經濟增長可保百分之4。